机构指出，短剧行业经过过去2年的快速发展，内容供给量大幅增加，广电总局开展的规范治理工作或将加速低质量内容出清，在净化行业的同时，内容制作方及平台方（App、小程序）或加快向头部集中，具备资金、人才、产能及品牌优势的上市影视制作公司或平台方或更受益于短剧行业成长，提升市场份额，短剧出海也将迎来新机遇。
核心逻辑
1、短剧行业经过过去2年的快速发展，内容供给量大幅增加，广电总局开展的规范治理工作或将加速低质量内容出清，在净化行业的同时，内容制作方及平台方（App、小程序）或加快向头部集中，具备资金、人才、产能及品牌优势的上市影视制作公司或平台方或更受益于短剧行业成长，提升市场份额，短剧出海也将迎来新机遇。另外，短剧与互动游戏、AI、XR技术的结合，或使得短平快、轻松解压内容的个性化、沉浸性和代入感进一步增强，贴合用户需求，并丰富变现模式。
2、无论海外还是国内，短剧切合人们对短平快、碎片化、轻松解压内容的需求，拥有广泛的受众基础，并成为新的内容趋势，短剧出海也正成为网文、游戏出海之后中国文化出海的重要代表；短剧“内容+广告”、单季单部付费的商业模式能贴合不同付费意愿、付费能力用户的需求，变现更加灵活，而短剧和互动影视游戏、AI、XR等领域有较多潜在结合点，可满足用户对个性化、沉浸式、有代入感和体验性的内容的需求，并降低内容生产成本、提升供给、丰富变现模式。
3、微短剧创作来源供给充足，爆款剧带动行业持续发展。据巨量引擎统计，2022年各平台累计上架网络文学作品数达3500万，网文改编的在投剧目数仅占0.02%，给微短剧的创作源源不断提供改编的空间。且从微短剧IP来源分布来看，除网络文学外，还有大量优质的漫画、影视剧、游戏、动画IP等同样具备潜力开发的价值。2022年4月微短剧赛道起步后，规模量级呈现指数型增长。根据巨量引擎统计，主要的增长节点均来自于爆款微短剧，爆款微短剧带动行业发展，版权客户入局带动内容供给，46部爆款剧贡献大盘42%的消耗，内容精品化打造爆款有望贡献更大的流水收益。
4、未来微短剧将走向内容精品化，同时有望给影视行业带来诸多边际变化。微短剧除了本来是一个新赛道增量外，微短剧以及真人影视游戏将有效补足影视行业制作周期长、制作产能受限以及影视IP版权变现途径不足等问题，有望打开影视行业广告模式以及IP版权变现的新空间。1） IP授权新方向（微短剧+真人影视游戏等）；2）影视公司传统商业模式偏ToB，微短剧让影视公司离C端用户更近；3）提升制作产能、降低制作成本，微短剧未来有望呈现精品化内容趋势；4）有望给影视制作公司和流量平台带来更多商业变现模式；5）影视版权保护服务价值增强；6）降低明星问题事件给影视作品带来的风险。
利好个股
信达证券指出，微短剧行业高速发展，建议关注相关公司如影视制作公司华策影视、上海电影、柠萌影视，版权公司捷成股份、阜博集团、掌阅科技，其他真人影视游戏制作公司紫天科技、中文在线等。
开源证券建议继续重视短剧、互动影视游戏、XR内容等新赛道，积极布局在相关赛道拥有IP、流量或先发优势的影视、游戏公司。影视板块重点推荐芒果超媒、奥飞娱乐、阅文集团，受益标的包括中文在线、天威视讯、华策影视、柠萌影视、上海电影、百纳千成等；游戏板块重点推荐盛天网络、吉比特、完美世界、神州泰岳、创梦天地、网易-S、腾讯控股，受益标的包括星辉娱乐、紫天科技、汤姆猫、恺英网络、掌趣科技、巨人网络、宝通科技等。
本文内容精选自以下研报：
开源证券《继续布局短剧、互动影视游戏和AI应用》
开源证券《继续布局短剧、AI应用，重视抖音广告产业链》
信达证券《微短剧不止于潮流，更在于重构》
